«Уралкалий» показал рост выручки и убыток. Акции упали на 3%

Один из мировых лидеров по производству удобрений «Уралкалий» опубликовал отчетность за 2018 год, показав рост финансовых показателей по основной деятельности и при этом итоговый чистый убыток

Уралкалий

URKA

₽82,5

-3,06%

Купить

Рудник «Уралкалия»

(Фото: «Уралкалий»)

Когда снижение рубля против экспортера

Выручка «Уралкалия» составила ₽173,6 млрд и выросла на 7,9% по сравнению с прошлым годом. Отчетность также показала рост валовой прибыли на 10% и рост операционной прибыли на 19,1%.

«Рост продаж пришелся в основном на внутренний рынок, а также Латинскую Америку и США, при этом в азиатском сегменте наблюдался спад» — рассказал аналитик компании «Солид» Вадим Кравчук, отмечая, что основная деятельность компании оказалась довольно успешной, хотя в целом отчетность он оценивает нейтрально.

Успешность компании по основной деятельности подтверждает рост
свободного денежного потока 
почти в полтора раза. В 2018 году FCF составил ₽70,9 млрд против ₽49 млрд за прошлый год.

Что касается финансовых итогов года, то «Уралкалий» зафиксировал чистый убыток ₽8,85 млрд, против прибыли ₽50,86 годом ранее. Таким превращением выросшей операционной прибыли в убыток компания обязана превышению финансовых расходов над доходами. Это превышение, главным образом, возникло по причине отрицательных курсовых разниц при переоценке обязательств (даже с учетом деривативов) и выплате процентов по кредитам. Дело в том, что на конец года компания имела исключительно валютные займы и кредиты, причем почти 78% таких займов с плавающей кредитной ставкой. А при такой высокой долговой нагрузке как у «Уралкалия» — размер финансовых обязательств в 1,8 раза превышает выручку компании, курсовые разницы оказывают значительное влияние на финансовый результат. По итогам 2018 года, такое соотношение выручки и долга при имеющейся валютной структуре выручки и долга, снижение курса рубля на 20% привело к фиксированию компанией годового убытка.

Что ожидать от акций?

«Опубликованная отчетность вряд ли существенно повлияет на котировки акций.» — считает аналитик банка «Уралсиб» Денис Ворчик. «За последние несколько лет по мере снижения доли акций в свободном обращении акции Уралкалия прошли путь от голубой фишки российского фондового рынка до малоликвидной бумаги, котировки которой которой определяются в большей степени ожиданиями рынком цены очередного выкупа, а не фундаментальными показателями компании» — отметил аналитик. По данным терминала Eikon компании Refinitiv Денис Ворчик дает рекомендацию держать акции в портфеле.

Аналитик компании «Солид» Вадим Кравчук также обращает внимание на планы менеджмента по постепенному сокращению числа акций в публичном размещении и последующем делистинге акций с биржи, но настроен относительно перспектив цены выкупа очень осторожно. «Уровень free-float на данный момент, вероятно, уже менее 3%, что означает проблемы с
ликвидностью 
, а также незаинтересованность руководства в поддержании курса акций» — пояснил аналитик. По мнению Кравчука правильнее будет воздержаться от покупки бумаг компании.

По итогам торговой сессии акции «Уралкалия» подешевели на 3%.

Свободный денежный поток, наличные средства от основной деятельности за вычетом налогов и капитальных затрат

Экономический термин, обозначающий способность активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной. Ликвидный — обращаемый в деньги.

Автор:
Алексей Митраков.

Источник: rbc.ru

Добавить комментарий