«Юнипро» увеличит выплаты акционерам в 1,4 раза. Рынок это оценил

Энергетическая компания «Юнипро» заработала почти вдвое меньше прибыли в 2018 году, чем годом ранее. Котировки день отчетности провели в «зеленой зоне»: инвесторы откликнулись на новость об изменении дивидендной политики

Юнипро

UPRO

₽2,68

-0,45%

Купить

Фото: «Юнипро»

Группа «Юнипро» снизила чистую прибыль в 2018 году почти вдвое в годовом выражении. Ее объем составил чуть более ₽18 млрд, следует из отчета компании. Показатель EBITDA составил ₽27,9 млрд, снизившись на 41,2%.

Выручка группы составила около ₽88 млрд, прибавив 1,6% по сравнению с результатом годом ранее. Существенное влияние на результаты компании в 2018 году оказали такие факторы как рост выручки от реализации мощности по договорам ДПМ на Сургутской ГРЭС-2, а также снижение выручки от реализации электроэнергии в результате сокращения объема генерации на электростанциях, которое частично было компенсировано увеличением выработки электроэнергии в четвертом квартале 2018 года.

Показатели динамики прибыли и EBITDA в этом году оказались под влиянием одноразового эффекта 2017 года. Тогда результат оказался намного выше из-за страхового возмещения в размере ₽20,4 млрд — эта сумма была выплачена в качестве возмещения последствий аварии энергоблока № 3 Березовской ГРЭС. «Без учета этого фактора рост EBITDA «Юнипро» в сравнении с 2017 годом составил бы 2,9%, что является свидетельством стабильности бизнеса компании», — отметили в «Юнипро».

Сильно или слабо?

Мнения экспертов рынка относительно финансовых результатов «Юнипро» разделились: так, аналитик BCS Global Markets Мария Бойко назвала отчет ожидаемо слабым в связи с ухудшением операционных результатов. По ее оценкам, ожидания по показателю EBITDA на этот год составляют ₽26-28 млрд руб., что на уровне EBITDA 2018 года.

Главный стратег компании «Универ Капитал» Дмитрий Александров, напротив, считает, что отчетность позитивна: по его словам, результаты стабильны, если убрать разовые выплаты по страховке, сформировавшие высокую базу по предыдущему периоду.

«При этом компания осталась привержена таргетированию высоких дивидендов для акционеров — в том числе, как мы считаем, в значительной степени из-за потребности материнской компании в средствах)», — отметил эксперт.

Во вторник акции «Юнипро» торговались в плюсе. В моменте был зафиксирован рост в пределах 3% к предыдущему торговому дню.

Покупать — только ради дивидендов

Помимо отчетности, «Юнипро» провела конференц-звонок с инвесторами. Основной вывод, к которому пришел по его итогам аналитик компании «Велес Капитал» Алексей Адонин: при текущей цене акций инвесторы получат впечатляющую дивидендную доходность в 11,7% годовых.

«В то же время мы отмечаем, что помимо этого у акций практически нет «триггеров» — это может быть только программа модернизации, которая покажет отдачу лишь через несколько лет, но комментариев по планам участия в ней менеджмент сегодня не дал», — заметил эксперт.

«Юнипро» представила новую дивидендную политику, которая предполагает выплату дивидендов два раза в год. В 2019 году выплаты составят ₽14 млрд, а в 2020-2022 годах достигнут ₽20 млрд. Это на 43% больше анонсированного объема дивидендов за 2018 год и определенно позитивно для акций компании, заметила Мария Бойко из BCS Global Markets

«Юнипро» подтвердила, что при условии, если она сможет генерировать сильный денежный поток в долгосрочной перспективе, она может рассмотреть возможность увеличения выплат дивидендов. По нашим данным, без учета капитальных затрат на модернизацию, свободный денежный поток достичь в 2020 году, что подтверждает значительный потенциал дивидендного роста Unipro, резюмировали аналитики инвестиционной группы «Атон».

В начале марта аналитики «ВТБ Капитала» предлагали купить акции «Юнипро» еще до выхода отчетности, предупредив, что они подорожают.

Свободный денежный поток, наличные средства от основной деятельности за вычетом налогов и капитальных затрат

EBITDA (англ. Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) — прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и уценки. Финансовый показатель позволяющий оценить сумму денег, которую компания может получить за период. В отличии от прибыли, при расчете EBITDA из суммы доходов не вычитаются такие неденежные расходы как амортизация и переоценка. Один из важных показателей для оценки способности компании обслуживать долг

Дивиденды: как получить их и не остаться в минусе
Обучающие материалы

Автор:
Антон Песков.

Источник: rbc.ru

Добавить комментарий